【菜科解读】

3月3日，贵金属市场剧烈震荡，盘中快速跳水，价格波动显著放大。

现货市场方面，截至记者发稿，伦敦金现下跌0.46%，报5296.925美元/盎司，盘中最低触及5278.598美元/盎司；

伦敦银现跌势更猛，日内大跌4.15%，报85.559美元/盎司，最低触及82.957美元/盎司。

期货市场同步承压，波动同样明显。

截至发稿，COMEX黄金期货日内微涨0.11%，报5317.3美元/盎司，盘中最低触及5292.1美元/盎司；

COMEX白银期货下跌3.45%，报85.785美元/盎司，最低触及83.005美元/盎司。

“今日黄金等贵金属价格突发跳水，并非单一因素所致。

”排排网财富研究总监刘有华分析认为，这一走势主要由三方面因素共同驱动：其一，美以实施精准打击后，市场对伊朗局势的预期相对趋于稳定，此前提前计入贵金属价格的避险情绪快速回落；

其二，前期金价已充分消化“全面战争”潜在风险，随着事件阶段性落地，部分机构选择获利了结，加剧价格回调；

其三，原油价格大幅暴涨，吸引资金大规模涌入能源板块，分流了原本配置在黄金等贵金属中的资金，进一步压制贵金属价格。

厚石天成投资总经理侯延军指出，贵金属反弹后波动率本已回落，但中东冲突再掀波澜，大涨大跌属正常反应。

白银跌幅大于黄金符合其高波动特性。

长期看，在美债高企、美元走弱、地缘局势恶化背景下，贵金属作为全球货币锚定品的核心属性未变，基本面支撑稳固，未来仍存在上涨空间。

展望后市，格林大华期货副总经理王骏认为，短期来看，本次中东冲突持续时间、后续地缘局势走向及国际斡旋进展将直接决定下周黄金等贵金属价格走势，美伊地缘风险仍是核心变量。

中长期而言，王骏进一步指出，当前全球地缘政治不确定性高企、主要经济体法定货币信用预期走弱、各国央行持续扩增黄金储备，叠加全球AI算力及数据中心建设对金属原材料的大量需求，在多重利好因素支撑下，贵金属中长期上涨框架并未发生明显松动。

从价格目标看，国际金银价格有望再度冲击1月份前期高点，分别向5600美元/盎司及120美元/盎司关口发起挑战。

刘有华也认为，短期金价或延续区间震荡，具体方向取决于伊朗后续反应烈度；

中期来看，若高油价推升通胀，导致美联储降息推迟，金价可能承压。

长期来看，在央行购金、去美元化趋势及地缘冲突常态化的支撑下，贵金属上行趋势预计不会改变。

记者 陆怡雯

文字编辑 陈偲

版面编辑 孙霄

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全线跳水！刚刚，伊朗发动攻击

【导读】中东局势依旧影响市场 中国基金报记者 泰勒 兄弟姐妹们啊，今天又跳水了！ 一起看看发生了什么事情吧。

3月26日，沪指全天缩量调整，创业板指冲高回落。

截至收盘，沪指跌1.09%，深成指跌1.41%，创业板指跌1.34%。

市场共916只个股上涨，其中51只个股涨停；

4493只个股下跌。

锂电池板块逆市走强，融捷股份3连板，丽岛新材、大东南、石大胜华等涨停。

电力股反复活跃，广西能源、华电能源、晋控电力等多股涨停。

商业航天概念股局部拉升，神剑股份、中超控股、西部材料、再升科技涨停。

下跌方面，光伏板块调整，国晟科技跌停。

算力租赁概念股走低，电光科技跌停。

为何市场萎靡不振？可能还是跟中东战争影响有关。

A股跳水的同时，国际油价持续拉升，黄金白银跳水。

消息面上，伊朗国家电视台称，已对以色列展开新一轮导弹打击。

另据阿布扎比方面消息，已有两人因导弹残骸死亡，另有三人受伤。

此外，一艘满载原油的土耳其油轮在黑海航行期间，报告疑似遭遇水下袭击，但海事部门表示未发生原油泄漏。

土耳其海事总局称，油轮“M/T Altura”在一次爆炸后发动机受损，舰桥也受到严重震动，相关设备失灵。

不过，船上无人伤亡，从外部看船体未发现明显损坏。

当局表示，该油轮当时在距离博斯普鲁斯海峡入口约26海里的海域失去动力，处于漂泊状态。

此前，NTV电视台曾报道称该船遭无人机袭击。

雪上加霜的是，由于乌克兰无人机袭击、对一条重要输油管道的蓄意破坏以及油轮被扣押等事件，俄罗斯至少有40%的石油出口能力暂时停止运转，这加剧了市场对供应的担忧。

编辑：黄梅 校对：纪元 制作：嘉颖 审核：许闻

沪指险守3800点！真正的恐慌盘，出现了？

3月23日，市场全天震荡调整，三大指数低开低走盘中均跌超4%，沪指尾盘勉强守住3800点关口。

截至收盘，沪指跌3.63%，深成指跌3.76%，创业板指跌3.49%。

板块来看，绿电概念逆势走强，太空光伏概念震荡拉升，煤炭板块表现活跃。

下跌方面，贵金属概念跌幅居前，旅游板块持续调整。

全市场超5100只个股下跌，其中133只个股跌停。

沪深两市成交额2.43万亿元，较上一个交易日放量1447亿。

尽管上周A股市场已经历所谓“双冰”“三冰”，但今天，“超预期”的“四冰”还是出现了。

我们来看这样一组指标： 主要股指均跳空低开低走。

沪指“百点长阴”，最低打到3794.68点，不仅击穿了去年底“17连阳”的起点（3818点），更是险些连破两个整数关口。

全市场超5100家下跌，为连续第三个交易日普跌。

全A平均股价收跌5.09%，为近期最大单日跌幅。

午后，跌停家数震荡攀升，收盘时达到133家。

另据同花顺选股，“今天收盘价低于去年4月7日盘中低点”，也就是本轮行情“白涨了”的股票，已有近1200只。

这意味着，我们昨日前瞻文章中提到的“最恐慌时刻”，又延续了一天，目前追平了2025年年初的连跌。

对于市场“加速赶底”的原因，有分析认为，从亚太股市普跌的现状来看，特朗普“48小时最后通牒”即将到期，某种意义上成了资本市场的“达摩克利斯之剑”。

至于应对思路，一方面，持币者抄底的“值搏率”进一步上升——虽然很可能前几天抄底的资金已经被套了。

但左侧交易确实就是这样：真正精准抄到最低点的总是少数，更多人难免“做时间的朋友”。

而持筹者眼下面临的压力和考验无疑更大。

部分股民甚至会在痛苦与恐惧之下，选择彻底离开股市；

而如果最终能“挺过去”，也算是经历过了风浪。

另一方面，整体而言，市场仍呈弱势下跌态势，静待短线风险充分释放出现止跌信号时，再进行介入或更为稳妥。

申万宏源策略团队指出，美伊冲突僵局，风险偏好持续承压，关注支持“第一阶段上涨”的资金短期集中退坡（行业ETF规模收缩，年金减仓避免净值损失，“固收+”减仓和赎回），这使得，眼前可能已经是压力最大阶段。

其表示，对于中期推演，明确反对“短期快跌，中期慢跌，大波段上涨已经结束”的判断。

短期，市场可能演绎“超跌行稳致远政策发力反弹”的进程。

中期，A股市场处于“两阶段上涨行情”中间的震荡休整阶段。

“后续仍是区间震荡，领涨板块仍可能不断轮动。

有新主线机会的阶段(比如短期储能、光通信基于景气验证的上涨)，市场可能挑战震荡区间上限；

而若经过反弹后，主线板块演绎受阻，市场则可能下探震荡区间下限。

” 国泰海通证券则表示，近期地缘政治不稳定让不少投资者产生担忧，但其认为，地缘政治对A股的影响短期存在但并不深远，中国市场/资产逻辑具有优势和差异化，从全球跌幅来看，A股也始终处于跌幅较小的市场之列，决定A股长期走向的，始终是自身的内生核心逻辑。

“首先，当前全球范围内，中国拥有相对稳定的地缘格局、较高的能源自给率、完备的工业体系，以及稳定的经济社会与资本市场，这种稳定性在全球来看是稀缺的，也让A股难以被单一地缘风险主导走势。