【导语】因地缘风险降温，原油和苯乙烯价格宽幅下行施压，近期ABS市场破位下行，低端价格跌破9000元/吨关口。

中短线来看，成本驱动力偏空叠加基本面缺乏改善空间，预计6月下旬至7月上旬ABS市场或延续疲态，价格存阴跌风险。

6月中旬以来受地缘风险降温，原油和苯乙烯价格宽幅下行，多重利空集结，ABS市场负重破位下行。

期间业者风险情绪升温，下游避险观望居多，场内现货商谈陆续转淡。

主流厂家出厂价格走低，实际销售略显灵活，但买盘提货速度偏缓，厂家整体去库阻力尚存。

特别是临近下旬市场恐慌心态加重，贸易商减仓意向浓厚，部分价格出现倒挂。

截至6月23日，国产料主流报盘至8900-10450元/吨，低端较6月10日价格下跌250元/吨，高端较6月10日下跌300元/吨。

与原料端跌幅相比，ABS跌幅虽不及上游原料跌幅，但低端价格跌破9000元/吨关口后，市场博弈信心受抑。

图1 中国ABS市场价格走势

数据来源：卓创资讯

上游价格趋弱 成本支撑明显下移

因供需结构转弱以及原油宽幅下滑等利空因素影响，中旬以来丁二烯、苯乙烯频繁向下调整，成本支撑位明显下移。

原油和合成橡胶期货价格持续下行对丁二烯市场交易气氛影响明显，同时下游整体开工变化有限，下游整体买气无明显改善，多数消化库存观望，市场商谈气氛偏弱。

外销厂家高价成交乏力下，价格继续调低，下游不买跌心态明显，市场整体商谈区间持续回落。

截至6月23日江浙丁二烯市场价格至9650-9750元/吨，较6月10日下跌1125元/吨。

苯乙烯主要是受到供需弱预期以及原油下探等拖累，截至6月23日江苏苯乙烯市场价格至7660-7850元/吨，较6月10日下跌960元/吨。

丙烯腈是上游唯一表现较好的产品，因部分地区现货供应吃紧，支撑厂家挺价心态，此外7月份华东等多套装置计划检修，行业开工或维持相对低位，供应支撑尚存。

截至6月23日华东港口丙烯腈市场价格至10800元/吨，较6月10日上涨600元/吨。

图2 ABS上游价格对比图

数据来源：卓创资讯

计划内检修较少 现货供应相对充裕

虽然成本压力扰动之下，6月份国内ABS产量预期下降，但降幅相对有限，厂家整体供应仍显宽松。

目前来看，检修计划无新增，仍以前期公布的计划为主，仅少数厂家小幅降负。

7月来看暂无明确检修计划，当前行业低负荷开工背景下，厂家减产策略落地难度大。

受自然日增多影响，产量或环比小增。

预计6-8月产量分别在58.85万吨、59.49万吨、60.69万吨。

截至6月18日ABS企业库存指数至84.53，较前一周(86.67）下降2.14。

部分贸易商上旬集中下单补货叠加周产量环比小幅下降，近期陆续提货后，厂家整体去库。

但库存水平仍处于近三年高位。

图3 ABS库存指数变化图

数据来源：卓创资讯

耐消品需求疲软 下游采购意向不足

下游需求季节性趋弱叠加近期能化类大宗商品共振下行，买盘退市观望增多，补货需求低迷。

另外，5月社会消费品零售总额同比下降0.6%，为2022年底以来首次下滑。

受前期政策透支及行业周期等影响，家电类和汽车类消费同比分别下滑15.60%和16.10%，整体耐消品需求表现疲软，下游批量采购意向偏低。

成本驱动力偏空 市场或弱势运行

预计6月下旬至7月上旬ABS市场或延续疲态，价格存阴跌风险。

虽然6月上旬经过一轮非常规促销后，个别大石化实现去库，但库存部分转移至流通领域。

6月下旬至7月上旬区域市场整体到货有所补充，主流市场整体减仓压力或上升。

此外美伊签署和平协议且谈判顺利，霍尔木兹海峡通航效力有望提升，预期油市供应增加，原油风险溢价回吐，油市承压。

上游苯乙烯和丁二烯也多面临供需结构转弱格局，ABS成本支撑减弱。

由此上游价格预期偏弱叠加下游消费量季节性收缩，ABS市场或延续弱势调整为主。

不过由于整体ABS处于相对低位，预计后期跌幅或有所收窄。

风险因素：中东局势再度紧张，支撑油市上行，成本提振力增强，ABS市场价格小幅适度反弹。

来源：卓创资讯

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